智通财经APP获悉，中银海外发布研报称，现时食物饮料行业的基金合座持仓已处于历史较低分位，板块履历前期不时调治后，已干预底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，公共品事迹触底还原，部分子行业龙头企业发达苍劲。板块中恒久建设性价比突显。提倡和蔼两个标的：高分成且事迹持重的龙头个股以及可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里市集东说念主口红利的关连标的。

中银海外主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一皆重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块合座持仓门户减少昭着。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。现时食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）凭据该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒之外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一皆重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒之外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓门户来看，1Q26板块合座重仓门户昭着减少

（1）从基金重仓门户来看，1Q26总计白酒品牌的持仓门户均环比减少，全行业共计减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓门户环比差异减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓门户基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓门户雷同基本呈现环比减少态势，板块共计减少10448家。（2）从重仓市值排行来看，头部白酒持仓保持踏实，滚球app(中国)官网下载公共品中的安井食物1Q26干预重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，总计基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平近邻，合座处于历史较低分位数。凭据该行的测算，历史低点出当今2015年第一季度，其时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，公共品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提倡

（1）在经济结构转型的大布景下，部分传统糜掷行业濒临短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹不时磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速差异为-7.4%、-18.3%，1Q26增速差异为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在不时剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。公共品先行于白酒收场事迹确立，且公共品龙头开赴点于行业走出调治，展现出一定的辩论韧性。近两年，食物饮料行业履历了糜掷场景转化、渠说念结构重构、住户糜掷风尚变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、还原的节拍。2026年行业濒临全面低基数，在事迹底、持仓底的布景下，筹商到机构有重新建设需求，板块有望迎来估值及事迹真的立或回转。（2）投资提倡方面，提倡和蔼两个标的：一是高分成且事迹持重的龙头个股。本轮调治期，龙头企业市集份额不时擢升，马太效应昭着。在竞争形貌踏实且现款流充裕的布景下，龙头企业擢升分成率，彰显出一定的辩论韧性及红利钞票属性。提倡和蔼贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海海外。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，主持结构性投资契机。爱重可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里市集东说念主口红利的关连标的。提倡和蔼安井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级濒临的主要风险

需求复苏不足预期滚球app，原材料价钱波动，市集竞争加重，食物安全事件。