功绩痛恨再换帅

作家 | 胜马财经 徐川

剪辑 | 欧阳文

近日，水井坊一则苟简的东谈主事变动公告在白酒行业再度激励热议。

5月6日晚间，川酒“六朵金花”之一的水井坊对外发布公告称，公司董事会收到总司理胡庭洲提交的书面辞职回报。据悉，胡庭洲因“个东谈主原因”决定自2026 年5 月6 日起辞去其担任的本公司董事、总司理、政策委员会委员、提名委员会委员职务。在公司礼聘总司理之前，将由公司首席政策官周志铭代为诈欺总司理责任。

从最新年报功绩来看，水井坊2025年度营松滚水4成，净利润缩水近7成，功绩跌幅远超行业平均水平，功绩欠安粗略是胡庭洲提赶赴职的一个主要原因。

自帝亚吉欧入主水井坊以来，其总司理（含代总司理）的更替过甚经常，至胡庭洲已经是第八任，却恒久无法走出“功绩痛恨—换帅—功绩再痛恨—再换帅”的轮回，这也激励了外界对其外资控股激动短期功绩考查导向的质疑。所谓“外来的沙门难念腹地经”这一深档次问题，已经成为制约水井坊发展的一个中枢原因。

主动控货“刮骨疗伤”

公开而已显现，胡庭洲确立于1976年5月，在入职水井坊之前，胡庭洲曾赴任于宝洁、柯达、百事、好时中国、吉祥集团等公司。其中，2021年12月，胡庭洲入职豫园股份，并先后担任豫园股份履行总裁、轮值总裁及总裁等职位。

2024年7月，胡庭洲秘书因个东谈主原因持重辞去了豫园股份总裁的职务，随后便无缝联贯加入了水井坊。在此之前，水井坊总司理职位已经空悬了17个月之久。

外界大宗合计，胡庭洲领有超20年的破钞品行业从业经历，且在豫园股份时候深度参与了白酒金钱的政策合作与经管，这种“老本+政策+快消”经管的复合型配景成为水井坊外资控股激动看中其本东谈主的一个紧迫原因。此外，胡庭洲历久的外企资格和跨文化经管配景，使他能够更好地赢得外籍大激动信任，理顺里面联系。

但在胡庭洲就任水井坊总司理之时，随机白酒行业惨烈诊疗的“深水区”。濒临商务宴请场景减少、社会库存高企与价钱倒挂等多重压力，胡庭洲试图通过品牌、家具、渠谈、阛阓运营等全主义的雠校来寻找新的增长阶梯。这其中，“水井坊 + 第一坊” 双品牌政策的发布成为胡庭洲上任后范畴最大的一次对外亮相。

2025年3月，水井坊在成齐春季糖酒会上持重发布“水井坊”+“第一坊”双品牌政策，这亦然胡庭洲上任总司理一职八个月时刻以来，初度线下公开亮相。

按照水井坊的双品牌政策想路，主品牌“水井坊”将主攻次高端价钱带，聚焦300元—800元价钱带打造中枢家具，夯实基础；而新品牌“第一坊”则主要在800元以上高端价钱带打造超高端品牌，同期激活“中国白酒第一坊”这一稀缺品牌金钱。

除了回报双品牌发展政策以外，博亚体育app中国官网入口胡庭洲在发布会上谈及“厂商共赢”的话题时曾暗意，公司宝石续增长是非常有条款的，对库存经管比较严格，不会去作念一些短期压货的动作，通过单纯库存增多来普及公司销售额和公司中枢价值不雅有所冲破。

事实上，在渠谈经管方面，“渠谈健康优先、休止短期压货”一直是胡庭洲的一个紧迫酌量理念，为此，水井坊一度罗致主动停货等风光缓解经销商的资金压力，同期保险经销商与终局门店的合理利润。

与此同期，水井坊也在胡庭洲的主导下随性拓展O2O、即时零卖、线上平台等新渠谈，将其四肢触达年青破钞者和寻找新增长点的紧迫持手。2025年全年，水井坊线上及新零卖渠谈终了营收6.53亿元，同比增长23.77%。

双品牌政策未见奏效

在胡庭洲上任总司理的首年，水井坊功绩弘扬尚可。数据显现，2024全年，水井坊营收为52.17亿元，同比增长5.32%；终了归母净利润为13.41亿元，同比增长5.69%。比拟于贵州茅台、山西汾酒等保持两位数高增长的头部酒企，滚球(中国)官网app水井坊2024年功绩增速并不凸起，但也强迫保管了营收、净利润的双增长。

插足2025年以来，水井坊盈利出现快速下滑，全年终了营收30.38亿元，同比下降41.77%；归母净利4.06亿元，同比下滑69.73%。自2025年第二季度开动，也就在水井坊双品牌政策发布之后，水井坊功绩开动加快下落，这也导致水井坊双品牌政策受到了多维度的质疑。

事实上，在白酒产能多余的配景下，水井坊的双品牌政策仍是推出就不被外界所看好。最初，在2024年-2025年时候，次高端白酒经历了从“增速急剧放缓”到“营收利润双降”的剧烈诊疗，同期亦然各大白酒价钱带中弘扬最弱的板块。从品牌来看，酒鬼酒等公司营收已经出现了两位数的负增长。在此配景下，水井坊采纳“死磕”次高端白酒阛阓显著并不忠良。

另一方面，在白酒行业举座下行、破钞左迁趋势下，水井坊逆势强推高端品牌也被外界视为一次严重的“踩雷”行动。公开而已显现，“第一坊”的首款政策单品“晶狮”订价高达1499元/瓶，成功对标飞天茅台。但从品牌积淀和阛阓有名度来看，水井坊齐难以撑持如斯精湛的订价。

事实上，水井坊在2025年的年度财报及忖度公开功绩讲明中均未单独流露“第一坊”品牌的具体销售额，该品牌的功绩数据仅仅被兼并在“高等酒”进行统计。但勾通公开信息以及电商平台的骨子销售数据来看，外界大宗合计“第一坊”在2025年的骨子销售额特别低迷。

数据显现，2025年水井坊高等酒系列终了营收26.87亿元，同比下降43.59%；中档酒终了营收1.74亿元，同比下降34.33%，中档酒营收占比仅为6%。

按照里面鉴别，水井坊高等家具主要包括水井坊品牌系列以及新推的“第一坊”品牌系列，其中，“臻酿八号”定位在300-500元价钱带，“井台”系列则处于500-800元区间，均位于次高端白酒的中枢价钱段。不丢脸出，高端品牌“第一坊”的推出并莫得穷苦公司高等酒销售的下滑。

而水井坊中档家具主要代表品牌为天号陈，此外还包含一部分系列酒，主要对准的是 100元至300元 的价钱带，旨在兴奋人人破钞、利弊宴请及聚饮等场景的需求。但在百元以下光瓶酒这一范畴广漠且增长迅猛的细分阛阓，水井坊现在仍处于空缺的景况，这激励了外界的质疑。

跟着阛阓环境变化以及破钞者不雅念的转动，百元以下光瓶酒阛阓已成为数未几还在扩容的细分赛谈，这也激励了洋河、泸州老窖等名酒企业集体入场。据统计，2024年光瓶酒行业阛阓范畴超1500亿元，年复合增长率17%，其中，50-100元价钱带“高线光瓶”增速超40%。

由于缺少人人光瓶酒的布局，水井坊主力家具主要采集在次高端这一单一阛阓，这也导致其抗风险才调昭彰弱于其他领有全价钱带布局的二线白酒企业，而这亦然水井坊频年来功绩承压的一个深档次原因。有分析合计，胡庭洲本东谈主之是以莫得针对人人白酒阛阓发力，只怕还源于水井坊里面治理以及大激动的政策领悟。

有白酒行业从业东谈主士对胜马财经暗意，四肢外资控股企业，水井坊的要紧政策、预算、家具订价、营销行动等需经帝亚吉欧全球或区域经管层层层审批，导致反馈速率滞后于阛阓变化。相对而言，中邦原土白酒品牌更厚爱因地制宜、快速应变。换句话说，帝亚吉欧四肢水井坊的控股激动，其跨国治理结构中的‌多层审批机制‌如实与白酒行业高度动态、快速变化的阛阓需求存在‌矛盾‌。因此，水井坊现在的跨国治理难题若弗成从根源上责罚，再多的总司理更替只怕齐于事无补。